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「磨丁黄金赌场的微博」补库需求带来支撑 甲醇尚不具备反转条件

2020-01-09 12:06:28 点击数:4019

「磨丁黄金赌场的微博」补库需求带来支撑 甲醇尚不具备反转条件

磨丁黄金赌场的微博,受阶段性供应不足的影响,华东甲醇港口库存下降,甲醇近期有望反弹。但是考虑到整体供大于求的格局难以改变,甲醇中长期下跌趋势难以逆转。

受市场外部环境不佳影响,甲醇十一长假之后呈现单边下跌走势。主力2001合约价格在10月下旬更是跌破8月底的年内低点和近3年以来的低点,价格向下空间被打开。之后,甲醇期货价格呈现窄幅振荡走势,反复检验2100元/吨的压力。

补库需求带来支撑

三季度,国外进口甲醇船期集中到达,使得国内甲醇港口库存创出历史新高,部分库区出现了憋罐的现象。受此影响,部分货船被迫在港口滞留,再次运至国内的船期被迫推迟,导致了近期船期下降。因为长约货源船期出现延误,华东地区的煤制烯烃企业被迫在市场采购甲醇。与此同时,由于西北地区多家一体化装置的甲醇装置停车,开始外采甲醇,加之烯烃新装置投产,西北地区甲醇供应逐渐偏紧,西北地区价格逐渐上调。受此影响,西北向华东地区的套利空间逐渐关闭,这使得国内货源流入华东地区的量逐渐下降。特别是上海进博会期间(11月4日至10日),华东地区要求国五及以上的车辆才可以在港口装卸货物,这使得结构性的供应不足问题进一步发酵,华东地区甲醇出现了短期的供不应求现象,港口库存快速下降。截至10月31日,国内甲醇港口库存为92.65万吨,较9月19日的高点下降19.1万吨,降幅达到17.09%。其中,华东甲醇港口库存为79.42万吨,较9月19日下降16.68万吨,降幅为17.36%;华南甲醇港口库存为13.23万吨,较9月19日下降2.42万吨,降幅为15.46%。

在近期船期下降、套利窗口关闭、华东烯烃企业集中采购、进博会运输不畅等因素的共同作用下,华东地区出现了甲醇阶段性供应下降的现象。特别是前期价格下跌的过程中,部分企业库存偏低,在目前供应不畅的情况下,后续的补库需求将进一步支撑甲醇价格。

尚不具备反转条件

受成本以及供暖季限气的影响,青海中浩的装置可能要到明年才能复产。不过除此之外,近期其他检修的甲醇装置大多以短期检修为主,复产的自主性较强。除此之外,由于船期推迟造成近期甲醇进口到港量下降只是短期的,后期随着推迟的船期陆续到港,进口货源供应仍将保持充裕。

从需求端来看,目前烯烃需求表现良好,下月开工负荷有望小幅提升。传统下游需求整体维持稳定,二甲醚、醋酸、mtbe在11月的开工大多表现稳定,但是提升幅度有限。整体上,需求端中性向好,对于甲醇的价格影响有限。

综上所述,受进口船期推迟、西北套利空间关闭等影响,华东地区出现了阶段性供应不足,在需求端整体稳定的前提下,港口库存出现下降,近期甲醇价格或出现小幅反弹。但是整体来看,供应短缺不具有长期存在的可能性,而需求端在整体经济不佳的大环境下,又难有大的起色,因此甲醇整体供大于求的局面难以改变。基于上述判断,我们认为,甲醇期货后期或呈现短多长空走势。操作上,风险偏好型投资者可轻仓短多,稳健型投资者建议短期观望。


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